美股市�⒃�2009年�_到最高�c

股市�⒃�2009年�_到我���@代人一生中所能��到的最高�c

在美��的�����W家中，哈�Y・S．登特不算是最有名的，但或�S是最大��的。在全球�����W家普遍看淡未�恚��L 期投�Y大��沃��・巴菲特告�]投�Y者在未�淼氖�年中股市最多只能得到一位�档幕��舐��r，登特�s在他的《下一��大泡泡》中，出人意料地��出了一��大��的�A�y： "我��的研究�@示，股市�⒃�2009年�_到我���@代人一生中所能��到的最高�c，然後在2010 年�M入大崩���K持�m到2023年。"

我��知道，股市是�����l展的"晴雨�l"，而美��的�����哪撤N程度上左右著世界����的走向，因此登特的�@一�A�y，等於�f，2009年，�⑹鞘澜缃���大繁�s�c大���l的分水�X！

�@�拥念A�y，如果是哪位��粹想�诵铝���的�A�y家提出的，肯定不��在����界�a生一�c"�i漪"。但此��的作者 �s是，以率先�⑷丝谮��菀�入����分析的哈�Y・S．登特，效果自然不可同日而�Z。登特是美��著名的股市分析��、哈佛大�W的MBA。他�^去�γ�������的�A�y�� ���蚀_得令人�y以置信。1992年，他成功地�A�y了90年代��出�F一次大牛市；在 2000年股市大跌�砼R前，他又提前建�h投�Y者�u出；2002年，股市跌到底部�r，他又�l出了�I入信��。

因此，登特去年底在美��推出《下一��大泡泡》�r，立即在投�Y者中引起了����。很多人�J�椋��@�拥慕Y��太��人����了，但��是有很多投�Y者��同他的�A�y。此��也成了美�����R�d�W上��店的�充N��，被美��《大亨》�s�I《Barron's》�u��2004年美��最佳的25本�D��之一。

一般�碚f，�A�y股市5～10年的�L期��化���菔遣豢赡艿模��@就好像�A�y�L期天�庾�化一�硬豢尚拧Ｔ�想，�l 如果能知道股市的�L期���莸脑�，那他肯定很快��成���|�f富翁。但是，登特�t�J�椋� "美��股市��2005年到2009年初或2010年底，�⒊霈F一次非常��狂的上�q行情，道��指���⒔咏�40000�c，�{斯�_克指���⑦_到13000�c左 右。"

��然，登特的�@人�A言也不是空穴�盹L。他的依��有����：一��是人口因素，另一��是�L期因素。

登特�J�椋�人口��化是影������增�L的主要因素之一。第二次世界大�鹨葬崦���出�F了���撼保��@�⑹敲����v史 上一��人口高峰。在那以後，美��的人口�����⒊霈F�s�p。���撼蹦且淮�人的消�M在 2005年～2009年�_到最高�c，此後美��的消�M��模�����s小。由於����的最�K�恿κ窍��M，所以如果消�M�_始下降，����也�㈦S之出�F下降。

另外，一�N突破性的新技�g��大大地刺激消�M。�v史已��表明，汽��和����的�l明，������增�L的刺激作用��直 �y以衡量。登特�J�椋�互���W和生物技�g也有��似的作用。但是，新技�g������刺激最大的�r期有����，一��是市���B透率��10％到50％的�A段，�@���� 1992年到2000年，那�r美��出�F了一次大牛市；另一��是市���B透率��50％到 90％的�A段，登特�A��它�⑹�2005年到2009年，很可能也��出�F大牛市。

��而言之，登特�A�y的依��是，�����L期�c人口和技�g�@����因素密切相�P。人���倪@����方面出�l，就完全可以掌握未�斫���的走�荨５翘氐倪@�N�A�y�������莸姆椒��o疑有他的道理，或�S《下一��大泡泡》的最大�r值也就在�@�Y。

不得不��人有所重��的是，《下一��大泡泡》出版於2004年底，而他在��中���@一年下半年乃至2005年 上半年的股市�A�y竟然�c�F��完全一致！著名�u��家�~克・�M莫��在《�~�s客》中撰文�f，登特�@次是在拿他的�A言家的���u��博，我����管不必�c他一起下注，但 是�s必��捂�o自己的�X袋，以防"魔球"真的����。

在��今�@��全球化的�r代，��管登特�A言的是大洋彼岸的����波�樱�但是��於中��人�碚f�K非毫不相�P。美���� ��及股市的��射力和影��力，已���c中��的����成�L息息相�P。更何�r，登特在��中��提到了中��。他��用他的"�L期因素"��，�J�橹�������在2020年前�⒁� 直保持繁�s，因�橹���的人口出生高峰比美��要�L10年。由此，他建�h，投�Y者在美������於2010年後出�F衰退�r，可以投�Y以中���榇�表的��洲股。